一、減持新規(guī)
2023年8月27日 ，證監(jiān)會(huì)就進(jìn)一步規(guī)范相關(guān)方減持行為作出要求：上市公司保存破發(fā)、破凈情形 ，或者最近三年未舉行現(xiàn)金分紅、累計(jì)現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤(rùn)30%的 ，控股股東、現(xiàn)實(shí)控制人不得通過二級(jí)市場(chǎng)減持本公司股份 ？毓曬啥⑾質(zhì)悼刂迫說囊恢灤懈腥吮日丈鮮鲆籩蔥；上市公司披露為無控股股東、現(xiàn)實(shí)控制人的 ，第一大股東及著實(shí)際控制人比照上述要求執(zhí)行 。
同時(shí) ，從嚴(yán)控制其他上市公司股東減持總量 ，指導(dǎo)其憑證市場(chǎng)形勢(shì)合理安排減持節(jié)奏；勉勵(lì)控股股東、現(xiàn)實(shí)控制人及其他股東允許不減持股份或者延伸股份鎖按期 。
二、規(guī)則解讀
（一）破發(fā)和破凈
1、破發(fā)就是指股票價(jià)錢跌破刊行價(jià) ，通常是指上市當(dāng)天或初期階段跌破刊行價(jià) 。
2、破凈全稱為“股價(jià)跌破凈資產(chǎn)值” ，當(dāng)股票的市場(chǎng)價(jià)錢低于每股凈資產(chǎn)時(shí)就叫“破凈” 。
（二）減持新規(guī)的意義
1、；て笠道
大股東對(duì)企業(yè)的影響較大 ，對(duì)企業(yè)的謀劃應(yīng)當(dāng)負(fù)有一定責(zé)任 ，大股東的減持會(huì)影響其他小股民的選擇 ，從而對(duì)企業(yè)爆發(fā)倒運(yùn)影響 。嚴(yán)酷規(guī)范減持制度 ，能夠?qū)⒋蠊蓶|與企業(yè)套牢 ，陪同企業(yè)度過難關(guān) ，；て笠檔納 。
2、；ぶ行⊥蹲收叩睦
以往大股東的減持經(jīng)常陪同著中小投資者的利益受損 ，減持新規(guī)站在投資者的角度 ，將股東的減持與公司謀劃狀態(tài)、股東業(yè)績(jī)以及公司分紅聯(lián)系在一起 ，規(guī)范了股東的減持行為 ，；ち酥行⊥蹲收叩睦 。
3、填補(bǔ)制度誤差
以往的證券法沒有詳細(xì)劃定減持的違規(guī)情形 ，以至于股東的違規(guī)減持行為五花八門 ，減持新規(guī)的宣布明確劃定破發(fā)、破凈以及分紅未達(dá)標(biāo)的公司股東不得減持 ，能夠規(guī)范股東行為 ，填補(bǔ)制度誤差 。
三、減持的影響
（一）減持的正面影響
股東減持一樣平常出于以下緣故原由：套現(xiàn)、資金周轉(zhuǎn)、調(diào)解股權(quán)結(jié)構(gòu)、以為所持股利空或者確實(shí)不看好公司生長(zhǎng)遠(yuǎn)景 。減持套現(xiàn)獲得的資金能夠用于企業(yè)融資 ，同時(shí) ，股市上保存“低位利空即是利好”的說法 ，即大股東在股票低位的時(shí)間選擇減持 ，減持后該股股價(jià)快速上升 ，一方面能夠避開股價(jià)上漲后增添的稅費(fèi) ，另一方面能夠提高所持股份在市場(chǎng)的流通率 。
（二）減持的負(fù)面影響
減持的負(fù)面影響一樣平常泉源于大股東“清倉(cāng)式”減持 ，此時(shí)會(huì)發(fā)動(dòng)大宗資金流出證券市場(chǎng) ，造成股市波動(dòng) ，危害股市康健生長(zhǎng)；別的 ，當(dāng)股東無序減持或違規(guī)減持時(shí) ，也會(huì)嚴(yán)重影響中小股東對(duì)公司謀劃的信心 ，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)造成不良影響 。
四、減持的其他限制
（一）減持比例限制
1、關(guān)于董監(jiān)高 ，其任職時(shí)代 ，每年減持的股份不得凌駕其所持有本公司股份總數(shù)的25%；董監(jiān)高在任期屆滿前往職的 ，在去職半年內(nèi)不得減持股份 ，在剩余未滿任期及任期屆滿后的半年內(nèi)也還應(yīng)遵守每年減持不得凌駕25%的比例要求；
2、關(guān)于焦點(diǎn)手藝職員（科創(chuàng)板適用） ，自所持首發(fā)前股份限售期滿之日起4年內(nèi) ，每年轉(zhuǎn)讓的首發(fā)前股份不得凌駕上市時(shí)所持公司首發(fā)前股份總數(shù)的25% ，減持比例可以累積使用；
3、關(guān)于一樣平常大股東 ，集中競(jìng)價(jià)方法減持的 ，恣意一連90自然日 ，不凌駕1% ，集中競(jìng)價(jià)增持的部分不受限制；大宗生意方法減持的 ，恣意一連90自然日 ，不凌駕2% ，集中競(jìng)價(jià)增持的部分不受限制 。
（二）預(yù)披露要求約束
1、關(guān)于董監(jiān)高 ，通過集中競(jìng)價(jià)方法減持的 ，都需要提前15個(gè)生意日預(yù)披露；
2、關(guān)于焦點(diǎn)手藝職員 ，無披露要求；
3、關(guān)于一樣平常大股東 ，通過大宗生意或集中競(jìng)價(jià)方法減持的 ，減持的比例每抵達(dá)5% ，需要阻止生意并推行信披義務(wù) ，在該事實(shí)爆發(fā)之日起至通告后3個(gè)生意日內(nèi) ，榨取生意；通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方法減持的 ，減持的比例每抵達(dá)或凌駕5% ，需推行信披義務(wù) ，在通告前不得生意 。
（三）榨取減持的情形
1、《證券法》劃定 ，上市公司持有5%以上股份的股東、現(xiàn)實(shí)控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)治理職員 ，以及其他持有刊行人首次果真刊行前刊行的股份 ，或者上市公司向特定工具刊行的股份的股東 ，轉(zhuǎn)讓其持有的本公司股份的 ，不得違反執(zhí)法、行政規(guī)則和國(guó)務(wù)院證券監(jiān)視治理機(jī)構(gòu)關(guān)于持有限期、賣出時(shí)間、賣出數(shù)目、賣出方法、信息披露等劃定 ，并應(yīng)當(dāng)遵守證券生意所的營(yíng)業(yè)規(guī)則；
2、《中華人民共和國(guó)公司法》第一百四十一條劃定 ，提倡人持有的本公司股份 ，自公司建設(shè)之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓 。公司果真刊行股份前已刊行的股份 ，自公司股票在證券生意所上市生意之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；
3、公司董事、監(jiān)事、高級(jí)治理職員應(yīng)當(dāng)向公司申報(bào)所持有的本公司的股份及其變換情形 ，在任職時(shí)代每年轉(zhuǎn)讓的股份不得凌駕其所持有本公司股份總數(shù)的百分之二十五；所持本公司股份自公司股票上市生意之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓 。上述職員去職后半年內(nèi) ，不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份 。
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資料泉源：洞見資源 ，一文解讀減持新規(guī)對(duì)A股生態(tài)影響！2023-09-01
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