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證監(jiān)會宣布減持新規(guī)下大股東減持或?qū)⑹艿侥男┫拗?/h1>

2023-09-08 11:09

一、減持新規(guī)

2023年8月27日，證監(jiān)會就進(jìn)一步規(guī)范相關(guān)方減持行為作出要求：上市公司保存破發(fā)、破凈情形，或者最近三年未舉行現(xiàn)金分紅、累計現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的，控股股東、現(xiàn)實控制人不得通過二級市場減持本公司股份？毓曬啥⑾質(zhì)悼刂迫說囊恢灤懈腥吮日丈鮮鲆籩蔥；上市公司披露為無控股股東、現(xiàn)實控制人的，第一大股東及著實際控制人比照上述要求執(zhí)行。

同時，從嚴(yán)控制其他上市公司股東減持總量，指導(dǎo)其憑證市場形勢合理安排減持節(jié)奏；勉勵控股股東、現(xiàn)實控制人及其他股東允許不減持股份或者延伸股份鎖按期。

二、規(guī)則解讀

（一）破發(fā)和破凈

1、破發(fā)就是指股票價錢跌破刊行價，通常是指上市當(dāng)天或初期階段跌破刊行價。

2、破凈全稱為“股價跌破凈資產(chǎn)值”，當(dāng)股票的市場價錢低于每股凈資產(chǎn)時就叫“破凈”。

（二）減持新規(guī)的意義

1、；て笠道

大股東對企業(yè)的影響較大，對企業(yè)的謀劃應(yīng)當(dāng)負(fù)有一定責(zé)任，大股東的減持會影響其他小股民的選擇，從而對企業(yè)爆發(fā)倒運影響。嚴(yán)酷規(guī)范減持制度，能夠?qū)⒋蠊蓶|與企業(yè)套牢，陪同企業(yè)度過難關(guān)，；て笠檔納。

2、；ぶ行⊥蹲收叩睦

以往大股東的減持經(jīng)常陪同著中小投資者的利益受損，減持新規(guī)站在投資者的角度，將股東的減持與公司謀劃狀態(tài)、股東業(yè)績以及公司分紅聯(lián)系在一起，規(guī)范了股東的減持行為，；ち酥行⊥蹲收叩睦。

3、填補(bǔ)制度誤差

以往的證券法沒有詳細(xì)劃定減持的違規(guī)情形，以至于股東的違規(guī)減持行為五花八門，減持新規(guī)的宣布明確劃定破發(fā)、破凈以及分紅未達(dá)標(biāo)的公司股東不得減持，能夠規(guī)范股東行為，填補(bǔ)制度誤差。

三、減持的影響

（一）減持的正面影響

股東減持一樣平常出于以下緣故原由：套現(xiàn)、資金周轉(zhuǎn)、調(diào)解股權(quán)結(jié)構(gòu)、以為所持股利空或者確實不看好公司生長遠(yuǎn)景。減持套現(xiàn)獲得的資金能夠用于企業(yè)融資，同時，股市上保存“低位利空即是利好”的說法，即大股東在股票低位的時間選擇減持，減持后該股股價快速上升，一方面能夠避開股價上漲后增添的稅費，另一方面能夠提高所持股份在市場的流通率。

（二）減持的負(fù)面影響

減持的負(fù)面影響一樣平常泉源于大股東“清倉式”減持，此時會發(fā)動大宗資金流出證券市場，造成股市波動，危害股市康健生長；別的，當(dāng)股東無序減持或違規(guī)減持時，也會嚴(yán)重影響中小股東對公司謀劃的信心，對二級市場造成不良影響。

四、減持的其他限制

（一）減持比例限制

1、關(guān)于董監(jiān)高，其任職時代，每年減持的股份不得凌駕其所持有本公司股份總數(shù)的25%；董監(jiān)高在任期屆滿前往職的，在去職半年內(nèi)不得減持股份，在剩余未滿任期及任期屆滿后的半年內(nèi)也還應(yīng)遵守每年減持不得凌駕25%的比例要求；

2、關(guān)于焦點手藝職員（科創(chuàng)板適用），自所持首發(fā)前股份限售期滿之日起4年內(nèi)，每年轉(zhuǎn)讓的首發(fā)前股份不得凌駕上市時所持公司首發(fā)前股份總數(shù)的25%，減持比例可以累積使用；

3、關(guān)于一樣平常大股東，集中競價方法減持的，恣意一連90自然日，不凌駕1%，集中競價增持的部分不受限制；大宗生意方法減持的，恣意一連90自然日，不凌駕2%，集中競價增持的部分不受限制。

（二）預(yù)披露要求約束

1、關(guān)于董監(jiān)高，通過集中競價方法減持的，都需要提前15個生意日預(yù)披露；

2、關(guān)于焦點手藝職員，無披露要求；

3、關(guān)于一樣平常大股東，通過大宗生意或集中競價方法減持的，減持的比例每抵達(dá)5%，需要阻止生意并推行信披義務(wù)，在該事實爆發(fā)之日起至通告后3個生意日內(nèi)，榨取生意；通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方法減持的，減持的比例每抵達(dá)或凌駕5%，需推行信披義務(wù)，在通告前不得生意。

（三）榨取減持的情形

1、《證券法》劃定，上市公司持有5%以上股份的股東、現(xiàn)實控制人、董事、監(jiān)事、高級治理職員，以及其他持有刊行人首次果真刊行前刊行的股份，或者上市公司向特定工具刊行的股份的股東，轉(zhuǎn)讓其持有的本公司股份的，不得違反執(zhí)法、行政規(guī)則和國務(wù)院證券監(jiān)視治理機(jī)構(gòu)關(guān)于持有限期、賣出時間、賣出數(shù)目、賣出方法、信息披露等劃定，并應(yīng)當(dāng)遵守證券生意所的營業(yè)規(guī)則；

2、《中華人民共和國公司法》第一百四十一條劃定，提倡人持有的本公司股份，自公司建設(shè)之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司果真刊行股份前已刊行的股份，自公司股票在證券生意所上市生意之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；

3、公司董事、監(jiān)事、高級治理職員應(yīng)當(dāng)向公司申報所持有的本公司的股份及其變換情形，在任職時代每年轉(zhuǎn)讓的股份不得凌駕其所持有本公司股份總數(shù)的百分之二十五；所持本公司股份自公司股票上市生意之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。上述職員去職后半年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份。

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資料泉源：洞見資源，一文解讀減持新規(guī)對A股生態(tài)影響！2023-09-01